2025-04-11
【sUSD 脱锚系 SIP-420 机制变更所致,非不良债务问题】
4月11日消息,据Parsec分析,Synthetix稳定币sUSD近期脱锚并非源于不良债务或协议故障,而是由SIP-420机制调整带来的副作用。SIP-420引入共享债务池机制,SNX质押者不再单独铸造sUSD并承担个人债务,而是将资金委托给公共池,从而实现无清算、无个人债务的结构。但在sUSD价格偏离锚定值时,质押者不再有动机以低价回购sUSD偿还债务,协议原有的自我调节机制失效。与此同时,超8000万美元的SNX流入SIP-420池,加之Infinex活动带动持仓增长,使sUSD供应快速扩张,而市场缺乏相应需求,锚定机制进一步承压。目前sUSD已跌至0.87美元,脱锚幅度超过13%。Synthetix团队表示,正在通过与Aave、Ethena整合以及加强Curve激励等方式重建sUSD需求。