在加密货币领域，尽管总体市值显著增长，新代币的表现却普遍疲软，未能复制前辈的成功。据CoinMarketCap数据，自2023年8月至2024年9月，山寨币数量激增107%，达到350多万种，而同期加密用户群增长缓慢。这种代币泛滥现象导致单个代币关注度分散，流动性受限，进而影响上市后的价格表现。值得注意的是，获得机构投资者支持的代币如TON和MOCA表现更佳，这表明在饱和的市场中，注意力成为了稀缺资源，直接影响着代币的价值。龙飞管理合伙人Haseeb Qureshi的分析指出，完全稀释价值高和流通量低等因素不足以解释2024年新代币的不佳表现，注意力经济成为了新的考量点。
简而言之，随着山寨币数量的爆炸式增长，如何在众多代币中脱颖而出，获取足够市场关注，成为了决定新代币命运的关键因素。
原文作者： Yat Siu
原文标题：Tokens with Institutional investors support have had better performance such as TON and MOCA
原文来源：Coinmarketcap
编译：Koala，火星财经
截至目前，所有可替代代币的市值超过 2 万亿美元。其中，山寨币（比特币和以太坊以外的加密货币）在过去 12 个月内的总市值增长了约 2400 亿美元。
尽管整体增长强劲，但 2024 年推出的大多数新代币表现不佳，未能获得足够的吸引力。为什么新代币没有以类似于其前辈的方式获得价值？一个词：关注。山寨币的市值上升是因为它包含了 2024 年推出的大量新代币。然而，这种代币的丰富性也大大稀释了对单个山寨币的关注，导致流动性分散，进而导致上市后价格表现疲软。
2023 年 9 月至 2024 年 9 月期间比特币和以太坊的市值增长。来源：CoinMarketCap
山寨币的市值在一年内增长了 70% 以上，与两种主要加密货币持平。明显的区别是，虽然比特币和以太币是单一货币，但有数百万种不同的山寨币，每种都为山寨币的市值做出了贡献。比特币和以太币的主导地位（这些加密货币与山寨币相比的市场份额）全年保持相当稳定。
2023 年 11 月至 2024 年 9 月比特币市场主导地位。资料来源：CoinMarketCap
但从个体层面来看，2024 年推出的大多数山寨币表现不佳。关于这个问题的大部分讨论都集中在过高的完全稀释价值 (FDV) 和低流通量对代币价值的负面影响，或风险资本和散户投资者之间的分歧。然而，至少有一项分析——由 Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 撰写——发现没有足够的证据来得出结论，认为 2024 年山寨币的糟糕表现可以归因于这些因素。
在饱和的市场中，注意力就是新的货币一年内，山寨币的总数增长了 107%，从 2023 年 8 月的 169 万枚代币增长到今天的 350 多万枚。与之形成鲜明对比的是，加密用户群在同一时期的增长速度要慢得多。从 2023 年到 2023 年，全球加密货币拥有量增长了 33%——从 4.2 亿人增加到 5.62 亿人。
因此，我们看到的情况是，山寨币的供应量增加了一倍多，而可寻址受众仅增加了三分之一。消费者的注意力被大大稀释了。
在一个不断增长的市场中，山寨币的泛滥和由此导致的注意力稀释并不罕见。例如，在网络的早期，大量 IRC 聊天室、留言板和网站如雨后春笋般涌现，它们都在争夺流量，稀释了不断增长的受众的注意力。
如今山寨币的泛滥意味着，知名度已经成为所有山寨币（而不仅仅是新山寨币）的激烈竞争问题——2024 年之前发行的代币也遭受了注意力的稀释，因此价值也受到了稀释。
拥有机构投资者的代币表现优于竞争对手2024 年表现良好的代币往往会引起流动性基金的机构兴趣。流动性机构投资者通过公开市场进行投资，而不是像风险投资公司那样在初创阶段进行投资，因此会对山寨币的表现产生显着影响。TON、SOL、XRP、BNB、ADA、TRX、AVAX、SUI 和 MOCA 等山寨币就是获得机构支持的代币的例子。
这种支持可以帮助山寨币抵消拥挤市场中注意力的稀释。机构在投资方式上很有眼光和纪律性，并试图将注意力集中在基本的长期前景上，而不是投资于许多山寨币（当然还有大多数 memecoin）的短期前景。这种机构参与使山寨币脱颖而出，并在散户投资者中树立了更大的信心。与当前注意力稀释和流动性分散的环境相反，机构流动性基金可以为山寨币带来更好的关注、关注度和流动性。
与散户投资者相比，机构投资者还能够投入更多资金，投资期限也更长，这有助于提高市场价格稳定性。缺乏机构支持的山寨币往往会受到更大的波动性影响。
在 Animoca Brands，我们为项目和计划提供了机构支持，包括参与香港金融管理局的稳定币发行人沙盒（与渣打银行和香港电讯合作）；与沙特阿拉伯的 NEOM 合作；投资 TON；投资 Mocaverse — 特别是 MOCA 基金会推出的 MOCA Coin，得到了其他机构投资者的支持。我们的目标是为我们支持的项目配备必要的能力。我们还扩大了投资范围，将已经上市的代币纳入其中，重点关注来自我们 Web3 投资组合的代币。
当前市场为具有强大机构吸引力和能力的山寨币提供了重大机遇，在不断变化的市场动态中，它们获得成功的机会要大得多。
还有更多机构投资的空间机构投资者对加密货币的投资还有增长空间。机构投资者主导着美国股市，他们持有标普 500 指数大盘股 80% 的市值。这与更加多元化的 Web3 市场形成了鲜明对比，在 Web3 市场中，机构投资者的参与度仍然很低，而且主要集中在比特币上。截至 6 月，77% 的机构资产管理者仅将 5% 或更少的资金分配给加密货币和相关资产，并且偏好注册投资工具。
EY-Parthenon 研究估计了加密货币、数字资产和相关加密基金/产品的资金分配百分比。资料来源：EY-Parthenon
考虑到比特币的市值约为 1.1 万亿美元，而比特币 ETF 的市值不到 800 亿美元。这种差异凸显了 Web3 培育更平衡市场的必要性和机会，在这个市场中，机构持股可能达到 Web3 市场的 50% 左右。
更多的机构参与可以增加人们对 Web3 项目的信任，同时引入大量新的长期资本。能够吸引机构兴趣的 Web3 项目将在这个拥挤的市场中脱颖而出，为克服注意力稀释问题提供一条重要途径。我们认为，金融机构在 Web3 中至关重要，就像它们在其他行业中一样，寻求有意义的长期成功的 Web3 项目最好采取能够确保机构参与的战略，正如 TON、SOLANA、MOCA 和其他有机构支持的代币所证明的那样。
