近期，以太币（ETH）的表现引发了市场的广泛关注，其价格走势未能与其他竞争加密货币同步，尤其是在加密市场经历周日的暴跌后，ETH对比特币（BTC）的兑换比率降至年度新低0.041，尽管之后有所回升，但比率仍处于低位。这一现象与以往牛市中资金从比特币转向高风险小市值资产时，替代Token超越比特币的趋势形成鲜明对比，尤其是考虑到如Solana、PEPE和WIF等Token的表现。部分分析师如韦斯利·克雷斯指出，这可能表明以太坊的网络效应不足以支撑其主导地位，而其他分析师则认为，以太坊的长期前景依然乐观，尤其是在全新以太坊现货ETF推出后，这将给予机构投资者更便捷的投资渠道，尽管短期内市场反应可能过于悲观。然而，FarsideUK首席投资官乔纳森·比尔提醒，以太坊ETF的成功在很大程度上取决于现有投资者将其持有的以太坊信托转移至ETF，这一过程可能不如比特币那样顺畅。
小编建议：尽管以太币近期表现不佳，尤其在与比特币的兑换比率上创年度新低，分析师观点分歧，但普遍认为以太坊现货ETF的推出长期利好，只是短期内市场反应可能过于悲观，且其成功需依赖于现有投资者的持仓转移。
尽管以太坊在华尔街备受热情欢迎，然而在本周，以太币（ETH）的价格却未能与其他竞争对手的加密货币保持同步步伐。
随着加密货币市场在周日猛然暴跌，依据 TradingView 的数据，ETH 对 BTC 的兑换比率竟然跌至年度最低点 0.041。尽管包括 ETH 在内的数字资产自那时起已经实现了颇为坚实的复苏，但是截至撰写之时，该比率依旧仅为 0.043。
许多人都不禁惊叹，这种趋势实在是不同寻常。在牛市年份，当大量资金从比特币流向风险更高的小市值资产时，曾经频繁出现替代 Token 超越比特币的情形。实际上，在比特币第一季度的涨势当中，像 Solana 这样的替代 Token 以及像 PEPE 和 WIF 这样的模因币都已证明了这一点，唯独 ETH 未能如此。
财务分析师韦斯利·克雷斯（Wesley Kress）周二在推特上直言不讳：“这种转变公然挑战了长期以来认为网络效应能够单独维持以太坊主导地位的信念。以太坊在本周期的表现堪称糟糕，我认为人们正在逐渐清醒地意识到，它并非未来的希望所在。
然而，另外一些分析师却认为这种悲观的观点被严重夸大了。他们宣称，时间将会成为以太坊最得力的挚友，特别是在全新的以太坊现货 ETF 有足够时间深入人心的情形之下。
“关于这种 ETF 对价格可能会立刻产生的影响，存在着太多过度的炒作，当下，恐慌的情绪实在是太过泛滥了。”加密货币的影响力人物 Crypto Kaleo 在周四如此表示。他特别指出，以太坊 ETF 已经上线了 12 天，而这恰好正是比特币在 1 月份发布各自的 ETF 之后触底并反弹所耗费的时间。
从理论层面来讲，ETF 的推出对于以太坊价格绝对是一则重大的利好消息，因为它使得各类机构能够顺利购买以太坊，否则它们很可能会受到监管方面的种种限制。
据 FarsideUK 首席投资官乔纳森·比尔（Jonathan Bier）所言，ETF 或许无法为以太坊带来能与比特币同等程度的成功。
“成功的很大一部分将依靠人们和实体把他们现有的[以太坊信托]持有转移到 ETF 来推动，” 比尔向 Decrypt 透露。他指出，相较于比特币，Grayscale 的以太坊减持可能会更为严峻，原因在于投资者在出售其以太坊信托股份时不得不考虑资本利得税。
“同时，以太坊的投资者比起比特币的投资者更加不忠诚，” 他进一步补充道。“以太坊的投资者总是在追寻拥有最新技术的最新事物。”
在这一整年当中，Solana 在与网络活动相关的关键指标方面超越了以太坊。在 7 月下旬，Solana 更是首次在总交易费用上超过了以太坊。
此外，好几个与市场相关的链上指标也清晰地显示出，投资者在比特币身旁对以太坊的兴趣出现了动摇。据 CryptoQuant 所称，比特币的“实现市值”——用于衡量资金流入比特币的新投资者规模——今年迄今已经增加了 1870 亿美元，而以太坊仅为 1270 亿美元。
“比特币在某些网络基本指标上的表现超越了以太坊，” CryptoQuant 研究主管胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）向 Decrypt 表示。“例如，以太坊网络中的交易数量与比特币网络中的交易数量的比率也随着 ETH/BTC 价格比率的下降而下降。
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