上周日元经历了一个先涨后跌的过程，在极

近期，日元汇率经历了一波迅猛反弹，从7月11日起，在短短18个交易日内几乎收复了年初以来近13%的跌幅，最高触及141.6945，距离去年底收盘价仅一步之遥。然而，反弹势头在触及高位后戛然而止，日元汇率迅速回落超过4%，引发全球金融市场动荡。本文深入分析了日元此次反弹的背景、过程及后续可能的走势，认为虽然短期内日元可能会进入横盘整理阶段，但长期来看，其上行趋势不变，有望在未来1-3年内逐步回归到100-110的均衡汇率区间，年内回到140以内的可能性较大。这一判断基于日元过去三年半的超跌状态和严重低估的现实，以及经济基本面和技术层面的综合考量。

日元反弹会是昙花一现吗？上周日元经历了一个先涨后跌的过程，在极度接近去年收盘价，几乎就要收复今年全部跌幅的时候，却再度掉头向下，最大回落幅度超过了4%。持续时间还不足一个月的这波日元反弹就此结束了吗？日元年内还有望回到140以内吗？接下来听我细细分析。上周一日元延续此前的强势，从146.55附近一路上攻，连续攻破5个整数位，最高涨至141.6945，离去年底的收盘价仅相差6.640个基点，幅度不到0.5%。今年上半年日元对美元汇率跌跌不休，不断创出新低。7月3日日元最低跌至161.9555，这是1986年底以来的最低点，跌得猛，反弹更猛。从7月11日反弹以来，仅仅用了18个交易日，日元几乎将年初以来的接近13%的跌幅悉数收复，这个反弹速度不可谓不猛。在日元1973年以来的汇率史上都应该是极为罕见的。日元汇率强劲反弹让此前创出历史新高的日经225指数遭受严重打击。在连续多日大跌后，上周一更是创出史诗级的12.4%的单日最大跌幅。日经大跌引起全球金融市场剧烈震荡，不仅欧美股市大跌，比特币、黄金等几乎一切资产都随之大跌，一时之间颇有点爆发全球性金融危机的味道。日美高官纷纷发表讲话安抚市场。上周二日元汇率从本轮反弹的最高点显著回落，当日日经225指数强力反弹，涨幅超过10%，其他国家股指和其他下跌的资产也纷纷大幅反弹。随后三个交易日日元继续横盘整理，期间最低回落至接近148的低点，相对于周一的盘中最高点回落幅度超过了4%。日元从反弹的高位又如此迅速回落，日元反弹会是昙花一现吗？我的答案是这波快速反弹暂时告一段落，且不排除在目前价位横盘震荡较长时间以消化这波史诗级的快速反弹。但是这并不能改变已经形成的上行通道，如此快速的反弹，即使没有财经官员出面讲话阻止也必然存在技术性的回调。但是这个回调也仅仅是技术性的，并不能改变已经转入向上行通道的大趋势。日元从2021年初的大约100日元/美元持续下跌，累计下跌时间超过了三年半，累计下跌幅度接近40%，在主要非美货币中跌幅最大，已经严重脱离日本经济基本面，并且是严重低估。在跌至过去37年半的最低位后，目前可以判断已经出现转折。既然已经出现转折，绝不会仅仅持续一个月就结束。我的判断是将持续1-3年，甚至更长时间，日元汇率则会向100-110的均衡汇率区间逐步回归。从经济基本面以及技术层面综合考虑，日元年内回到140以内是大概率事件。这是今天的内容，感谢收看，欢迎点赞和转发。