在国际舞台上，特朗普于7月27日的2024年比特币大会上，提出了激进的加密货币政策，承诺若再次当选美国总统，将推动建立“国家战略比特币储备”，并致力于构建一个全天候运营的加密货币挖掘与交易平台，同时计划撤换美国证监会主席，以改善比特币在美国的监管环境。这一系列举措，被视为特朗普为追求“美国梦”而赋予普通民众的又一宏伟愿景。
与此同时，中国白酒市场遭遇寒流。近期，瑞银证券下调了贵州茅台的目标价至1900元，并将其评级调至“中性”，此举被视为外资对中国白酒股的看空信号。受此影响，中证白酒指数近7个交易日跌幅超过10%，贵州茅台、泸州老窖等股价连续下滑，逼近本轮调整的最低点。瑞银的分析指出，茅台酒的高社会库存、行业龙头的产能扩张及宏观经济疲软是其看空白酒板块的主要原因。尽管如此，一季度财报显示，头部酒企如茅台、五粮液等仍保持了营收与利润的同比增长，行业基本面未见显著恶化。
面对市场波动，茅台采取了取消12瓶装飞天茅台投放、废除“拆箱令”等措施，以稳定价格。然而，白酒板块的整体表现仍反映了投资者对行业前景的担忧。
7月27日，特朗普参加了2024年比特币大会，承诺如果再次当选，将建立“国家战略比特币储备”，建立一个线上线下全天候挖掘，交易加密货币的大国。
他还会把对比特币不甚友好的美国证监会主席加姆詹斯勒赶下台，虽然詹斯勒的任期2026年才到期。
疯子为了美国梦，再给平凡人造了一个伟大的梦想？
这边，瑞银近日发布了一份研究报告，将贵州茅台的目标价从 2216 元下调至 1900 元，评级由“买入”下调至“中性”。
这一消息引起了市场的广泛关注，被市场视为外资大行对中国白酒股票明确的看空信号。
近期，白酒板块整体出现了大幅下跌。
中证白酒指数近7个交易日累计跌幅超过10%。贵州茅台、泸州老窖等个股更是连续多日收跌，股价逼近本轮调整的低点。
这一现象与机构对白酒板块的减持密切相关。
据银河证券发布的报告显示，2024年二季度白酒板块公募基金重仓持股比例较上个季度回落2.6个百分点，重仓比例回落至2018年水平。
瑞银证券此次看空白酒板块的主要逻辑在于供需失衡以及宏观经济的持续不利影响。据瑞银分析，茅台酒“社会库存”的潜在去化、行业龙头的产能扩张以及宏观经济的疲弱态势，将导致未来12个月内整个白酒行业的供需进一步恶化。
具体而言，瑞银估算2016年至2023年间，茅台酒销售中积累了相当于14至15个月的货量作为社会库存，这些库存的平均持有成本约为2079元/瓶，比当前市场价格低约10%。
若行业龙头未能有效控制供应，到2025年底，茅台酒的批发价可能从当前水平下跌50%，而五粮液的批发价也可能下跌17%。
这一悲观预期无疑给白酒板块带来了巨大的压力。
今年618开始，在成本价2600元到2700元左右的情况下，飞天茅台一天跌出一个低价，“散飞”的价格一度下探至2100元/瓶，飞天价格落地，茅台股价遭殃，1700，1600，1500，1400……
为了稳定价格，茅台连夜取消了12瓶装飞天茅台的投放，取消“拆箱令”，减小飞天茅台投放量等，市场价格得到反弹和稳定。
其实，整个白酒行业的业绩仍在持续增长。从一季报来看，茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等头部酒企均实现了营收和利润的同比增长。板块整体营业收入和净利润表现依然在所有A股板块中名列前茅。
还有上半年交出好成绩的水井坊，上半年实现营业收入17.19亿元，同比增长12.57%；归母净利润2.42亿元，同比增长19.55%。
但投资者的信心还是未能修复。
据华夏酒业统计，在白酒消费升级的过程中，大量中低端白酒退出市场，导致白酒产能持续回落，从2016年1358.36万千升，下滑到2023年629万千升。
从2022年开始，行业都在等待放开之后的潜在利好，消费场景的恢复，叠加消费升级以及强者恒强趋势的预期，但这终归是想象，事实说明，人们对未来的预期很低，不敢消费、低消费、现金为王成为主流选择。
白酒总归是敌不过趋势。
不过在从业人员看来，对茅台等品牌采取了谨慎乐观与长期视角。
面对瑞银的看空和市场的剧烈反应，白酒企业和投资者表现出了不同的态度。泸州老窖投资者关系部回应称，公司知道瑞银的消息，但股价下跌因素较多，不好评判。
市场分析人士则提醒投资者保持谨慎乐观的态度。他们认为，虽然短期内白酒板块面临较大的估值压力，但长期来看，白酒行业仍然具有稳定的增长潜力和投资价值。随着经济的逐步复苏和消费者信心的恢复，白酒市场的供需关系有望逐步改善。
今天，白酒股票集体翻红，贵州茅台上涨3个点，重回1400元。泸州老窖、今世缘、古井贡酒等涨势喜人。
茅台作为中国白酒行业的龙头企业，其市场地位和品牌价值是不可忽视的。任何企业的发展都不是一帆风顺的，茅台也不例外。随着市场环境的变化和竞争的加剧，茅台面临着一系列的挑战。
对于茅台这样的优质企业，我们不能仅仅因为一份看空报告就对其未来失去信心。茅台在品牌、技术、渠道等方面依然具有明显的优势，其长期投资价值依然值得期待。
