加密货币市场在特朗普演讲后经历剧烈波动，比特币价格短暂触及7万美元高点后迅速回落，跌幅达4000美元，引发市场关注。这一过山车行情中，比特币的快速上涨和随后的大幅回撤让投资者对牛市是否持续产生疑问。尽管如此，山寨币市场表现相对稳定，未出现以往跟随比特币大幅下跌的情况。同时，恐慌与贪婪指数虽仍处于“贪婪”状态，但已从高位回落。衍生品市场数据显示，过去24小时内，大量多单被清算，比特币和以太坊成为主要爆仓对象。市场分析认为，比特币的回撤在预期之中，短期内可能进入盘整阶段，但长期看，机构和矿工仍持乐观态度。
加密货币市场在川普演讲后持续发酵，比特币价格在昨日晚间再次突破7 万美元大关，但突破后的比特币随后遭遇4000 美元的大幅回撤，下跌至6.6 万美元附近，经历这次惨烈的跌幅，刚回来的牛市还在吗？
比特币再次经历了过山车行情。OKX 行情显示，昨夜21: 00 左右，BTC 时隔一个多月再次突破70000 USDT，最高一度涨至70,050 USDT。（但仅维持不到一分钟）
然而，就在市场猜测这是否会成为BTC 再创新高的预兆之时，BTC 随即遭遇快速且大幅的回拨，今日10: 00 左右，BTC 一度跌破66000 美元。ETH 的情况则略有不同，或受ETF 利好落地、灰度流出等事件影响，ETH 在BTC 冲破70,000 USDT 之前的涨势并不理想，但或许是市场正在期待潜在的流入/ 流出拐点，ETH 此次回拨也并不太明显。
山寨币市场的走势则相对值得注意，一改此前「BTC 涨时山寨不动，BTC 下跌山寨血崩」 的惯例，本次BTC 大幅回拨期间，山寨币普遍并未出现过大回调，多数币种的24小时跌幅均小于BTC，PEPE、AAVE、LDO 等部分山寨币甚至暂时还录得正值。
Alternative 资料显示，今日恐慌与贪婪指数虽然仍为「贪婪」 状态，但数值已从74 回落至67 ，降幅将为明显。
衍生品资料方面，Coinglass 资料显示，过去24 小时全网爆仓1.97 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达1.4 亿美元。从币种来看，其中BTC 爆仓8714.46 万美元，ETH 爆仓5158.46 万美元。
BTC：回拨可预期，机构及矿工仍乐观
首先来看BTC 的行情，受益于纳什维尔比特币大会的积极情绪，尤其是以川普为代表的一众政界人士接连释放超预期的友好资讯，BTC 在上周（尤其是下半周）一直保持着较为强势的表现。
基于此背景，随着大会的闭幕，市场对于BTC 可能出现的潜在回拨也有一定的预期。
Bitfinex Alpha 昨日释出报告表示，纳什维尔大会期间比特币期权市场的隐含波动率曾同步飙升，但近期隐含波动率已出现下降，这意味着短期可能会出现小幅盘整。
然而，今日早间7: 30 左右Mt.Gox 地址再次出现了小额的测试性转出（0.02 枚BTC），考虑到之前Mt.Gox 每次在进行类似操作后都会进行实质性的大额转出，这也加剧了市场的恐慌情绪，致使回拨幅度进一步放大—— 今日回拨的低点出现在8: 15 左右，即此讯息出现后不久。
不过从ETF 流出/ 流出状况来看，机构方面暂时仍对BTC 保持着较为乐观的情绪。Trader T 监测显示，昨日美国比特币现货ETF 净流入1.231 亿美元，这意味着在过去半个月（仅计算交易日）内，ETF 市场上仅有一日出现了净流出，其他十多个交易日均保持正流入。
此外，投研机构EMC Labs 也提到了算力市场的资料回升展现了矿工群体的乐观情绪。7 月20 日位元网路算力创出了历史新高的724 EH/s， 7 日平均算力也逼近历史高点。算力的恢复标志着矿工这一重要社群分子对后市的坚定看好，也成为后市BTC 创出历史新高的一个有效支撑。
ETH：静待拐点
与BTC 的情况不同，ETH 近期的走势在很大程度上会受到刚刚开放交易的以太坊现货ETF 的影响。
虽然包括贝莱德ETHA、富达FETH、Bitwise ETHW、灰度Mini ETH 等在内的八大ETF 始终保持着正向的净流入状态，但由于灰度ETHE 的天量级流出，致使流动性状况本就不如BTC 的ETH 在短短几天内承接了数亿美元的净抛压。
Farside Investors 资料显示，昨日以太坊现货ETF 总计流出1.565 亿美元，过去5 个交易日合计已流出4.983 亿美元—— 其中灰度已流出17.23 亿美元，其他多家ETF 合计已流入12.25 亿美元。
不过稍微值得乐观的一点是，灰度ETHE 在过去5 天内已流出19.7% ，如果假设最终的流出份额为50% ，预计还需17 天达成，但在此之前随着ETHE 流出规模的下降，其他ETF 的流出资料应可与其相抵消。
综合来看，ETHE 的流出速度要比GBTC 当年的流出速度快上许多，如果ETH 可复刻BTC 当时在ETF 启动后「先跌后涨」 的走势，预计ETH 拐点会比BTC 当时出现的更早。
