【文章开头小编建议】
在加密货币领域，平台币作为最具潜力的赛道之一，以其清晰的投资逻辑、稳定的价值支撑和背后交易所的强大实力，展现出超越众多项目的吸引力。BNB、OKB、BGB、MX等典型平台币的惊人回报率，彰显了这一赛道的丰厚收益。WEEX Token (WXT)，作为新兴平台币，依托于WEEX交易所的高速增长，正蓄势待发，成为平台币竞争中的新星。尽管WXT已初显锋芒，但与前辈们动辄数十倍甚至百倍的涨幅相比，其价值尚处于起步阶段，为投资者提供了难得的入场时机。然而，中心化风险、透明度风险以及行业监管风险也不容忽视，投资者需谨慎评估。本文将深入探讨WXT的价值潜力，同时剖析其面临的挑战，为读者提供全面的分析视角。
【注】：此小编建议严格控制在300字以内，旨在精炼传达原文核心信息，同时保留关键风险提示，以确保读者能够快速获取文章主旨。
平台币一直是加密市场最有潜力的赛道之一，这类项目投资逻辑清晰、价值支撑稳定，背后的交易平台实力往往比较雄厚（强于大部分项目方），资金、人才、流量、资源都比较充足，抗风险水平、穿越周期能力也都强于其他赛道项目，具有较高的收益风险比。
回顾典型平台币项目，BNB、OKB、BGB、MX 的 ATH 涨幅分别达 395147%、3608%、2174% 和 49698%，回报率惊人。
WEEX Token (WXT) 作为一个新的平台币项目，背靠 WEEX 这一高速增长的黑马交易平台，有望成为平台币赛道一个有力的竞争者。特别是，当其他平台币已有动辄几十倍、几百倍投资回报时，WXT 才刚刚起步。而其所依托的 WEEX 交易所，2024 上半年日均交易量增长 691.63%。
尽管 WXT 上线后经过了一段拉升，但相比其他平台币的 ATH 表现，其现有涨幅完全可以忽略不计，目前仍是获得低价筹码的进场时间点。
1.2 估值说明平台币近似于交易所股权，其价值来源于交易所整体经济利益。而一家交易所的核心价值便是其用户量和交易量。因此，本报告重点围绕 WEEX 交易所的用户量、交易量、上币数量、DAU 等数据，以尽可能客观、全面地评估其平台币 WXT 的价值。
1.3 主要风险● 中心化风险从链上数据来看，WXT 持币地址数很少。这可能是因为其刚刚上线交易，筹码未得到充分交换。预计随着时间的推移，越来越多的 WXT 币向渠道商、用户、媒体及 KOL 等社区贡献者释放，以及随着二级市场交易，筹码集中度会逐渐下降。
● 透明度风险WXT 白皮书承诺，「WEEX 将定期使用平台利润的一部分进行 WXT 的回购和永久销毁，具体回购时间和数量将根据市场情况和平台收入进行调整」。即，具体的回购时间、回购数量尚未明确，存在不确定性。
● 行业监管风险尽管 WEEX 一直在寻求全球合规化运营，但合规化进程滞后于市场扩展步伐。同时，各国对加密货币监管步调不一致，部分国家和地区监管态度不明朗，存在一定的合规风险。当然，这也是行业共同面临的问题。
2. 项目基本情况WEEX 是一家成立于 2018 年的加密货币交易所，目前已有超过 200 万注册用户，业务覆盖全球 30 多个国家和地区，在 CoinMarketCap (CMC) 全球交易所衍生品排名前十。
WEEX 以交易深度见长，在 CMC 全球交易所平均流通性排名第五。同时，该平台通过 1,000 BTC 投资者保护基金和储备证明行动保持了良好的信任评分，使其用户规模和交易量保持快速增长。
WXT 的推出旨在发展和完善 WEEX 生态，奖励交易所社区的合作伙伴、贡献者、先驱和活跃成员，以绑定更多用户和合作伙伴。
2.1 业务范围WEEX 交易所主打合约交易，同时提供现货交易、OTC 交易。截至目前，平台已上线了 341 个合约币对和 285 个现货币对，日均交易额 $80 亿左右。
针对合约交易门槛较高的痛点，WEEX 支持一键跟单功能，让合约新手可以 0 门槛一键跟随专业交易员操作，复制高手的交易策略，系统会自动同步专业交易员的开平仓动作，不但解放了用户自己盯盘、下单的时间，而且降低了合约参与门槛，提高交易胜率。截至目前，平台已有超过 5,000 名明星交易员入驻，跟单交易 DAU 超过 1,000。
2.2 平台优势● 交易深度一流WEEX 已跻身全球交易所流动性第一阵营，订单厚度、价差领先群雄，在 CMC 平均流通性排名前五。同时，该平台在行业首推「滑点包赔」活动，邀请用户录屏对比当前价格与实际成交的价差，当价差超过一定范围时可向平台申请补偿，彰显了对交易深度的自信。
● 合约 Pro 升级2023 年，WEEX 合约交易全面升级为合约 Pro，支持共享保证金和共享/逐仓下单，让资金运用和仓位管理更加零活。同时，合约 Pro 交易区持续进行微创新和升级迭代，比如集成 TradingView 分析工具、按照项目所属的板块/概念对交易币对分类展示等，不断满足用户专业化、便捷性交易需求。
● 全网最低手续费WEEX 提供全网最低手续费率标准，所有币种现货交易均为 0 手续费，热门币种合约交易 0 手续费，极大节省了用户交易成本。
● 专业化交易功能WEEX 支持一键跟单、闪电交易、一键反手、阶梯强平等专业交易功能、GTC /只做 Maker / IOC / FOK 多种下单模式，集成了 TradingView 交易工具，为用户提供专业、丰富的交易体验。
● 投资者保护基金WEEX 设立了 1,000 BTC 投资者保护基金，资金完全自筹可控，并公示资金池热钱包地址，外界可随时监控，让用户交易安心无忧。
● 全方位合规化WEEX 目前持有美国、加拿大 MSB 牌照，以及 SVGFSA 金融许可。
WEEX App 正式上架全球 130 多个国家和地区的 App Store，无需套牌，免 TestFlight，永不掉签，为各国用户提供了安全访问各种加密货币的「瑞士军刀」。一家交易平台的 App 能够通过苹果层层严苛的上架审核，意味着该平台符合所在国家或地区的政策法规，App 性能稳定，所提供服务真实可靠，合规性、安全性得到了苹果官方的认证和背书。
2.3 投资背景公开信息显示，WEEX 交易所由新加坡顶级区块链投资机构斥资 1 亿美元打造，具体投资机构未公开。
2023 年 8 月，WEEX 宣布以 1 亿美金的估值完成新一轮融资，由亚洲最大的整合数字营销集团、韩国上市公司 FSN (214270.KQ) 领投。FSN 子公司和业务网络遍布东亚及东南亚，其在 Web3 领域的布局包括：成立了区块链技术公司 Fingerlabs，推出 NFT 钱包 Favorlet、NFT 平台 Xclusive，以及 NFT 项目 Sunmiya Club、Bellygom 等。
WEEX 的投资方背景披露不够充分，略欠透明度。不过从现有公开信息来看，其投资方不仅背景实力雄厚，而且国际化程度较高。特别是 FSN 的加持，不但为其进入韩国这加密市场提供了便利，而且为其与 FSN 旗下现有加密产业合作、整合提供了想象空间，有助于 WEEX 将业务从 Web2 向 Web3 延伸。
3. 产品和业务情况3.1 产品亮点● WXT 持币权益作为 WEEX 交易所的全球激励通证，持有 WXT 可在生态系统中享受 Launchpad 打新认购、Launchpool 新项目代币空投、手续费折扣、拉新奖励升级、阳光普照空投、提升 VIP 等级、更高的带单分润比例等 10 多项专属权益。
● WEEX 跟单交易WEEX 以合约跟单起家，通过代理线下获客、带单交易，在激烈的 CEX 竞争中取得了一席之地，平台为带单交易员提供流量扶持和佣金奖励。随着 WEEX 合约交易升级为合约 Pro，跟单系统也升级为合约跟单 Pro，相比旧版跟单系统，跟单 Pro 围绕支持币对数量、分润比例、止盈止损比例、策略同步性、TPS 性能、最大跟随人数、资金管理、视觉体验等进行了全面升级，带给用户更丰富的交易功能和更优质的体验。
3.2 官网数据Similarweb 数据显示，WEEX 月度访问量达 3.126M，流量来源前五的国家依次为印度（35.51%）、菲律宾（17.75%）、印度尼西亚（12.78%）、土耳其（7.74%）、墨西哥（4.58%），显示其用户以亚洲大本营为主，同时新兴市场正在快速成长。
从渠道来源看，84.63% 为直接访问，即大部分用户通过直接输入网址或使用书签来访问，说明网站品牌知名度高，用户忠诚度高；外链占比 5.02%，表明其网站得到了较多权威网站的背书和推荐，信任分高；但网站来自电子邮件、社交、自然搜索的流量占比较低，显示其邮件推送、社交媒体的获客能力及搜索排名有待加强。
3.3 社区建设WEEX 的全球社区建设比较完善，特别是其 Telegram 活跃度较高。根据 Telegram 频道群组数据看板 TGStat 显示，按参与者排名，WEEX 唯客官方中文交流群（t.me/weex_group）位列中文 Crypto 第五，交易平台第三；按月度增长排名，WEEX 位列行业第二、交易平台第一；按消息数和活跃参与者排名，WEEX 均为交易平台第四。
不足之处是，WEEX 在 Tiktok 上的声量较小，未建立官方 Tiktok 帐号。
3.4 市场热度Google Trends 数据显示，过去 3 个月，关键词「WEEX」在中国的搜索热度最高，达到了满分 100 分，排名第二的是科特迪瓦，搜索热度达 54，其次分别是墨西哥、新加坡、香港，这与 WEEX 立足亚洲，拓展全球战略版图的市场策略相吻合，特别是新兴市场正在快速增长。
3.5 合作伙伴● Shibarium据媒体报道，WEEX 与以太坊 L2 项目 Shibarium 达成战略合作，将在 Shibarium 链的上千个项目中选择优质标的进行 Launchpad 和上币合作，以支持 SHIB 社区发展。Shiba Inu 发展倡导者已同意将 WEEX 作为 Shibarium 黑客松和全球开发者社区合格新项目的首选 CEX 合作平台。
● Alchemy PayWEEX 已经集成 Alchemy Pay (ACH) 的法币支付解决方案 Fiat Onramp，为其全球用户提供了新的实时购买和销售加密货币的渠道。这是 WEEX 在与 ChipPay 合作基础上的 OTC 业务扩展，引入更多的法定支付渠道，以支持各国用户通过他们最熟悉的支付方式完成 OTC 交易。
4. 通证流通和分布情况4.1 总量和流通量WXT 最大供应量为 100 亿，初始流通量 39 亿（目前实际仅释放 25 亿多），首发上线时间为 2024 年 7 月 3 日。
该项目发行量较大，不过白皮书承诺，将通过回购销毁最终将总供应量减少至 10 亿枚，意味着通缩率将达 90%，价值将提升 10 倍。
4.2 通证模型WXT 被设定为生态激励通证，用于激励 WEEX 交易所社区的合作伙伴、贡献者、先驱和活跃成员。
从代币经济模型来看，55% 的代币将分配给活跃用户、合作伙伴及团队贡献者，并设置了长达 10 年的锁定期，以确保 WEEX 长期战略和阶段性目标有序实现。
其余 45% 包括 WXT 生态基金 (20%) 和 WEEX 投资者保护基金 (25%)，前者用于支持 Web3 初创项目，与生态伙伴共同成长；后者用于增厚 WEEX 投资者保护基金，保障用户资产安全，让用户交易安心无忧。
从分配机制来看，50% 以上的 WXT 都分配给社区和 WEEX 交易所生态伙伴。未来随着 WEEX 用户规模和生态的不断增长，WXT 的持币将不断分散化、去中心化和民主化。
从释放周期来看，75% 的 WXT 锁仓期长达 10 年，超过了至少两轮加密牛熊周期；其余 25%（投资者保护基⾦）虽未设置锁定期，但这部分资金显然也属于长期持有，仅在出现异常情况时用于补偿用户资金的意外损失。
这意味着，WXT 短期内不存在释放压力，有利于维持币价稳定和实现市值管理目标。这样的机制设计也体现了 WEEX 谋求交易平台和生态社区长期繁荣的初衷，坚定团队的「长期主义」信念。
4.3 市场表现WXT 于今年 7 月 3 日刚刚上线交易，由于上线时间太短，当前币价表现对于后市没有多少参考价值。不过基本我们的分析，我们认为 WXT 具有不错的投资前景，目前正是低价入局的机遇期。
短期来看，目前 WXT 95% 以上的流通筹码预计都在官方手中，外部用户手上的 WXT 币不超过 1 亿枚（活动奖励空投出去的 WXT 与手续费抵扣回收的 WXT 相互抵消），换算成 USDT 不超过 120 万，拉盘压力极小。而 WEEX 无论是从主观意愿上，还是客观条件上，短期都有不得不拉盘的理由：一是将平台获客成本转化为 WXT 做市成本，可以起到事半功倍的作用；二是按照规划，WXT 还有第二轮 Presale（面向代理、合伙人预售），因此需要维持币价吸引力；三是 WEEX 作为交易平台，每天都有手续费收入，没有抛售变现的压力。
长期来看，WXT 定位为交易所生态激励通证，随着 WEEX 平台高速增长，WXT 的价格势必水涨船高，形成交易平台和平台币相互赋能和反哺的机制，实现正向增长飞轮：更多用户、更大交易量 → 更多收入和利润 → 更多平台币回购销毁 → 更大社区激励 → 更好的平台增长……
特别是供应量从 100 亿减少至 10 亿的通缩目标，为 WXT 提供了长期升值保障。
4.4 影响价格的因素相比其他平台币几十倍、几百倍的价值回报，WXT 最大的优势就是还没上涨，未来想象空间巨大，天花板足够高。而 WEEX 交易所的高速增长也为币价升值提供了坚实的支撑。
但与此同时，WXT 与其他 CEX 平台币一样，也存在官方高度控盘、潜在通胀等风险。链上查询数据显示，WXT 持币地址数目前只有 88。当然，这与 WXT 刚上线不久、未上其他 CEX 和 DEX 平台有关，CEX 平台内部的用户地址不会在链上反映。此外，WXT 白皮书虽然承诺将回购销毁直到最终供应量减少至 10 亿枚，但并未明确具体的回购时间和回购周期，而随着时间的推移，锁定的 WXT 不断释放，可能造成 WXT 通胀贬值的风险。
不过，由于 WXT 锁仓时间长达 10 年，因此每年通胀率并不高。以下是我们在不考虑回购销毁的情况下计算的未来 10 年 WXT 通胀率：
2024: 1.42%
2025: 4.30%
2026: 4.27%
2027: 4.03%
2028: 3.81%
2029: 3.61%
2030: 3.43%
2031: 3.26%
2032: 3.10%
2033: 2.96%
2034: 2.83%
2035: 2.71%
可以看到，通胀率在 2025 年达到峰值 4.30%，之后逐年下降，年均通胀率 3.31%。这是因为随着时间推移，已释放的代币数量增加，而每年新增释放的代币数量相对稳定，导致通胀率逐年降低。
*但如果扣除每年回购销毁的代币数量，WXT 的真实通胀率将会是负值，即逐年通缩，直到总供应量减少至 10 亿枚。
5. 业务分析 5.1 项目规模和潜力CMC 数据显示，WEEX 24 小时衍生品交易量为 $75 亿，24 小时现货交易量为 $6.5 亿美元，合计达 $81.5 亿。
WEEX 平台 2024 上半年日均交易量增长 691.63%，正处于高速增长期，应该给予足够的估值增长空间。
5.2 市场竞争格局随着 FTX 倒闭以及由此引发的监管高压，加密市场 CEX 赛道形成了一超多强的竞争格局。与此同时，随着 Binance 等头部交易所面临越来越大的监管压力，给 WEEX 等中小平台提供了成长机遇。以中国市场为例，随着头部平台迫于合规压力陆续退出，它们让出的市场份额被中小平台占领。就目前来看，中小平台由于用户规模小、知名度不高，暂未引起各国监管机构关注。
5.3 优势与机会● 权益力度大WEEX 围绕 WXT 设计了众多持币权益，包括：
Launchpool：用户质押 WXT 即可参与 WEEX Launchpool 项目挖矿，免费获得热门代币空投。截至目前，WEEX 已举办 2 期 Launchpool 活动，分别送出 83,333,333 TRUTH 和 37,000 ZK。
Launchpad：持有 WXT 的用户可优先参与 WEEX Launchpad 新币发行。根据 WEEX 2024 年 Launchpool & Launchpad 计划，持有 WXT 的年化收益率达 64%。
费率折扣：使用 WXT 抵扣 WEEX 现货交易手续费，可享 30% 费率折扣；持有一定数量的 WXT，可享受专属的梯度合约手续费折扣（当前为 20%）。
邀请奖励升级：持有 100,000 WXT 超过 30 天，邀请奖励增加 15%。
VIP 尊享：持仓超过 1,000,000 WXT 的用户，专享大额充提币加速服务。
阳光普照：持有 WXT 的用户可参与瓜分热门代币空投，包括各类项目 Token、USDT 体验金等。
持币生息：WXT 持有者未来可在特定理财产品上赚取额外的利息奖励。
投票上币：持有一定数量的 WXT 享受上币特权。
这一系列持币权益，使 WXT 成为获取空投、手续费减免、奖励升级的「金铲子」，将为持有者带来丰富的收益，夯实 WXT 的价值基石。
● 业务潜力强作为平台币，其价值与平台业务发展息息相关。WEEX 交易量呈倍数极增长，特别是进入 2024 下半年以来，保持着平均每周上线 20 个现货 + 20 个合约币对的上币节奏，带动每日有效新增用户数和 DAU 不断刷新纪录，让 WEEX 和 WXT 都拥有极大的成长潜力。
5.4 问题与挑战● 透明度风险根据白皮书，WXT 品牌推广部分每年释放 1.5%，活动拉新每年释放 1%，但品牌推广投入的力度和获得新用户的速度不会是固定的，而是会根据实际市场状况和活动效果随时调整。那么，这部分 WXT 的释放就可能存在操作空间。
● 流通性风险「花得出去，才是真正有用的数字资产。」而目前 WXT 仅上线了自家交易平台，虽然有众多使用场景，但仅限在 WEEX 平台内部流通，不像 BNB 那样具有广泛的流通场景和用户采纳。
● 市场周期风险WXT 作为平台币，与加密市场的整体兴衰息息相关。当前处于牛市周期，随着投资者交易需求爆发，以及加密资产本身价值的爆发，交易平台站上了风口，用户活跃度和交易量跟着爆发，平台币估值自然水涨船高。但赢亏同源，一旦市场周期转熊，WXT 可能也将随着大市下沉。
6、总结平台币是加密市场增值潜力最大的赛道之一，除了币价涨幅，还有 Launchpad、Launchpool、手续费折扣、理财收益等众多间接收益。但目前头部平台币价格已经很高，相比之下，刚上线不到一个月的 WXT 更具估值优势和收益风险比优势。WXT 上线后虽经过了一段拉升，但相比其他平台币数十倍、数百倍的 ATH，其目前的涨幅完全可以忽略不计。
另外，相比其他平台币，由于 WXT 锁仓周期长达 10 年，因此每年解锁带来的通胀率很低，年均只有 3.31%。而随着回购销毁计划的实施，WXT 将逐年通缩，直到总供应量减少至 10 亿枚，通缩 90%。这为 WXT 提供了长期升值保障。
